年初，多数市场分析人士认为下半年现货氧化铝价格将会大幅回落，而实际情况完全出乎人们的意料之外，现在现货氧化铝价格不但没有回落，反而升至５５００元／吨的高位，近日报价已经超过了５３０美元／吨，甚至有价格报至５４０～５５０美元／吨，港口氧化铝人民币价格已经上涨至５３００～５５００元／吨。
　　中国原铝产量的再次大幅增加是导致氧化铝价格上涨的主要原因
　　在氧化铝价格上涨、电价上调、铝出口征收关税的压力下，年初市场人士曾普遍预计２００５年国内原铝产量增幅将大幅缩小至１０％左右，全年原铝产量的增幅约为６０万吨。１～３月份国内原铝产量也确实保持在较低的水平，甚至低于去年１１、１２月的月产水平，但从４月份开始，国内原铝产量开始直线上升，月产量水平由每月６０万吨增加至８月份的６８．７万吨。
　　１～８月份国内原铝产量达到５０５万吨，同比增长１８％。按照目前的产量水平推算预计２００５年国内原铝产量将达到７８０万吨左右增幅约１７％远高于年初人们预计的１０％的增产水平。全年增加产量将再次超过１００万吨。
　　今年以来，电解铝行业出现了高达８０％以上的全行业亏损现象。令人奇怪的是，多数电解铝企业都在咬牙苦撑绝不停产，甚至还出现了投资反弹倾向。近日新华社记者在经济日报发表《八成亏损面难挡电解铝投资冲动》 的分析文章，对我国电解铝企业为何“拼亏”生产的原因进行了分析，指出两大原因使企业坚持生产：一是在降价信念支撑下，企业都在“拼亏”等待氧化铝降价春风；支撑电解铝企业咬牙“拼亏”的另一理由，是电解铝生产特性决定了停产后再重新启动损失巨大。电解铝一旦停产，再要重新启动，就要更换电解槽的内衬材料，以年产２０万吨、２８０ｋＡ的大型槽为例，如果彻底停产再启动，仅内衬材料更换便要耗资１．２亿元左右。算账下来，如果市场转机很快实现，“拼亏”生产似乎是最合理的选择。但一些专家提醒，如果电解铝企业继续依据这个判断“拼亏”，很可能将使全行业遭受重创。
　　近期我们曾对国内原铝产能情况进行了调查分析，结果表明到年底我国原铝总产能将增至１０００万吨以上，１０万吨以上电解铝厂的产能将达８００万吨以上。尽管２００４年以来有４０多家小铝厂停产，但５万吨以下小铝厂的产能占我国总产能的比例已减少至不足５％，小铝厂的停产对国内总产量的影响不大。虽然不断有企业减产的消息传出，近期减产已由小铝厂蔓延到大铝厂，但减产的产量小于大铝厂增加的产量，国内原铝生产增加的势头仍不减。
　　２００５年世界原铝产量将达到３１８０万，增幅达到６．６％
　　由于中国产量的大幅增加，加上亚洲其它地区及北美等地产量的增长，导致世界原铝产量的增幅远大于市场人士预期。
　　８月份，世界原铝产量增幅达到８．６５％其中中国产量增幅仍高达２０．３２％亚洲其它地区原铝增幅也达到１９．０％北美地区产量增幅达到１２．２９％（北美地区去年下半年因罢工等因素产量减少）东中欧产量增幅达到２％非洲产量增幅为２％。
　　１～８月世界原铝产量为２０９３万吨，比去年增加１２０万吨，增幅为６．０９％其中中国产量增幅为１７．９６％亚洲其它地区产量增幅为１１．７３％北美地区产量增幅为２．４５％西欧产量增幅为２．７５％东中欧产量增幅为１．０５％非州产量增幅为１．８６％．
　　从增加的产量来看主要是中国及亚洲其它地区产量的增加其中中国产量增加７６．９万吨亚洲其它地区产量增加２１．１万吨中国及亚洲其它地区产量增加占世界增加产量的８１．５％。
　　从目前的生产情况来看预计２００５年世界原铝产量将达到３１８０万吨左右比２００４增加２００万吨比年初多数市场人士预计的１５０万吨多出５０万吨全年原铝产量的增幅将达到６．６％高于人们年初预计的５％世界原铝产量增幅的加大是造成近期现货氧化铝价格大幅上涨的主要原因。
　　氧化铝供应增长速度小于需求增长速度
　　据ＣＲＵ的统计资料，１～９月份世界冶金级氧化铝产量的增幅约５．２％小于需求的增幅６％冶金级氧化铝一季度出现少量剩余后二季度出现２５．６万吨缺口， 三季度缺口扩大至３１．７万吨。#p#分页标题#e#
　　据我们分析，目前国外冶金级氧化铝的月生产量水平为４５０万吨，而需求量水平为４００万吨（国外原铝月产量水平为２０５万吨左右），每月的剩余量约为５０万吨，也就是说，我国氧化铝的月进口量水平约为５０多万吨。
　　对于国内冶金级氧化铝供应来说上半年进口量保持了较高的水平，２月份、４月份的进口量都超过７０万吨，使国内氧化铝供应紧张的状况有所缓解，这给市场以错误信号，使人们认为下半年氧化铝价格将会大幅降低。但事实情况是虽然２～４月的进口量较多供应出现短期的剩余但这是由于去年底因飓风影响没能及时运至中国的的货源集中到货