国家统计局昨日公布的数据显示，11月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.4%，涨幅比上月回落1.6个百分点。业内专家指出，未来几个月中国CPI会继续走低，明年CPI涨幅或为负。同时，专家预计通缩的风险正在逼近，降　　息预期强烈。
　　明年CPI涨幅或为负
　　摩根大通中国证券市场部主管李晶认为，由于外部需求持续疲软，加上过剩的商品瞄准国内市场，未来中国CPI将进一步走低。国内对这些产品的消费需求亦显疲软，尤其是在依靠出口的中国沿海中心地区。
　　从月环比看，11月CPI比10月份下降0.8%。国家信息中心高级经济师张永军表示，如果是正常年份，通常这个数字应该是上升，但现在却是下降，说明物价跌得很猛，也直接反映出国内需求疲弱，估计12月CPI可能会落至2%以下。
　　复旦大学金融研究中心主任谢百三指出，CPI增幅快速下降表明经济在快速下降，因为国内经济活动在快速放缓，再加上大宗商品价格下跌，总的来讲需求在降低。未来几个月，PPI、CPI涨幅有变为负值的可能性。
　　摩根士丹利的一份宏观经济报告更是预测，明年中国CPI涨幅为-0.8%。摩根士丹利认为，明年上半年中国将出现通缩的迹象，并可能在下半年及之后演变成持续通缩。
　　通缩逐渐成共识 
　　李晶认为，近几个月来，CPI和PPI均大幅下跌，凸显了通缩风险。预计明年食品价格将出现负增长，因为今年稍早的基数较高。同时，为了防止经济过快下滑并消除通货紧缩，央行放松货币政策的余地更大了。她同时也预测还会有进一步的财政刺激措施出台，特别是在支持国内消费方面。
　　“从当前来看，2009年通货紧缩的苗头开始显现。”银河证券的最新研究报告表示，由于经济下滑的势头较猛，产能过剩和需求不足的矛盾正在堆积和加剧，今后数月的数据将进一步下行，未来3个月PPI和CPI很可能出现负值，通缩的风险正在逼近。
　　谢百三指出，中国正从之前的通胀危机向通缩危机下滑，决策部门应该警惕这种变化。一般认为，通缩发生有三个标志：货币供应量增速的下滑和绝对数量的下滑，GDP增速的下滑和绝对数量的下滑，PPI、CPI增速的下滑和绝对数量　　的下滑。从这三个方面来看，谢百三认为前两个因素现在不会很明显下滑，但是PPI、CPI的下滑将较为明显。
　　降息预期强烈
　　刚刚结束的2008年中央经济工作会议决定，把扩大内需作为保增长的根本途径，同时明年将保持货币信贷总量合理增长，保持人民币汇率基本稳定。
　　对于未来的经济政策，张永军认为，11月CPI涨幅降至3%以下，将给政府在年底前进一步降息提供空间。11月PPI、CPI继续延续9月、10月的“双降”之势，在刚刚闭幕的中央经济工作会议定调“适度宽松”的货币政策之后，年内存贷　　款基准利率不排除还将调低的可能，而可能下调的还包括存款准备金率。
　　谢百三认为，按照目前情况来看，未来仍有下调利率的机会，但是存款准备金率更应该下调。 


   
来源： 证券时报   作者： 岩雪