◆ 一方面政府在控制铝行业产能过剩，淘汰落后产能，实现节能减排目标;另一方面电解铝产能扩张的步伐重新加速。

◆ 7、8月份，电解铝价格触底反弹，吨铝由亏损逐渐盈利，西部电力资源丰富地区，每吨盈利超千元，直接刺激了国内电解铝新建、扩建热潮再现。

◆ 国内电解铝新建、扩建热潮多出现在西部能源丰富区域，这体现了电解铝向能源靠拢的发展趋势。

◆ 据阿拉丁统计，2010年6-9月中国电解铝预计将有119.5万吨产能投产，将新增34.2万吨产量。2010年10-12月中国电解铝将有109万吨产能投产，在本阶段内预计将新增12.1万吨产量。

◆ 目前国内电解铝新建或者扩建的名目较多，多借助新材料、下游加工、技改等名义，进行电解铝生产。逃避了国家限制电解铝过剩产能过快扩张的约束。

◆现阶段中国电解铝产能的扩张，整体来说属于需求推动，盲目扩张的比重非常小，目前中国2，270多万吨仍未超警戒线。粗略推断，如果随后几年中国电解铝产能扩张速度放缓到10%以内，仍是可以容忍的。

再现“大跃进”式扩张

2010年中国电解铝再现“大跃进”式扩张，据阿拉丁统计，2010年底将建成2，272万吨电解铝产能，较2009年增加330多万吨。

据阿拉丁统计，2010年6-9月中国电解铝预计将有119.5万吨产能投产，在本阶段内将新增34.2万吨产量。2010年10-12月中国电解铝将有109万吨产能投产，在本阶段内预计将新增12.1万吨产量。而据阿拉丁的不完全统计，预计2011年将新增299万吨电解铝产能。

“大跃进”式扩张原因

阿拉丁认为多方面原因促成了2010年扩张热潮，首先，铝价回升、利润驱使是直接原因;其次，对未来需求的良好预期则是根本原因;再次，资金流入还有一定盲目成分。

1、利润刺激

电解铝再度处于盈利状态是刺激新建、扩建热潮的直接原因。

目前多数电解铝已经处于盈亏平衡线或者略有盈利的状态。根据阿拉丁的核算，8月份河南地区，以国家电价措施为依据，计算的电解铝月均生产成本15，847元/吨，电解铝月平均价为15，206元/吨，每吨亏损600多元，较7月份每吨少亏损100多元。而实际上按照自备电厂电价计算，已经处于盈亏平衡线或者略有盈利的状态。

西部电价优惠地区每吨电解铝盈利超过千元。由于我们核算的地区是河南省，以河南省为参照，西部电价优惠地区电解铝企业，每吨电解铝仅电力成本就较河南地区低1，500元以上。

8月份成本上升主要是由于氧化铝价格上涨所致，每生产一吨电解铝，氧化铝成本平均上升了500元。

2、国内电解铝市场转为产不足需

近年来中国持续推行抑制产能过剩行业过快增长政策，电解铝行业扩张速度得到了有效控制，剔除进口量，单从国内产量与消费量计算，2009年中国电解铝市场已经由“产大于求”转为“产不足需”，而且2010年有进一步扩大的趋势。

同时中国铝系列产品也由“净进口国”转为了“净出口国”，铝材及铝合金净出口的特点比较明显，而电解铝也在2010年4月份开始净出口(5月重回净进口，但量不大，6-7月份净出口量再度放大，净出口的趋势已经形成)。

3、需求坚挺预期

对未来利润转好的预期强烈，驱使较多资金流入电解铝行业。各种统计数据表明目前国内铝材及铝合金的需求非常旺盛，而且经济形势的转好，也对需求预期产生了好的佐证。

4、假借各种名义行扩张之实

挂羊头卖狗肉。据阿拉丁了解，目前国内新投建的电解铝产能中有很大一部分属于借新材料、下游精深加工、技改等名义，行电解铝扩张之实。

5、大干快上或与当地政绩有关

不排除当地官员急功近利，追求政绩的可能，拉项目，大干快上。

扩张特点

1、电解铝向能源靠拢，氧化铝向资源聚集是铝行业发展的新趋势。一边是政府淘汰落后，一边是资源优势企业或资源优势区域抓住机会投建新产能，如煤电资源，铝土资源丰富的地区，

2、东部向西部转移的趋势。上一特点也促成了国内电解铝产能向西部转移的趋势。中东部除河南、山东及靠近铁路沿线的个别铝厂外，国内电解铝产能的中心已经向西部倾斜。

3、多地建设铝工业园、铝工业基地，遍地开花。

扩张过程

自2001至2009年中国电解铝产能以平均每年100多万吨以上的速度递增。中国电解铝行业离结束盲目扩张的成熟时期还有一段路要走。经过近几年国家限制产能过剩行业过快增长政策的整顿治理，中国电解铝盲目扩张的状况一度有所好转。2005、2006、2009年三年产能增长率回落，但目前来看，扩张热潮2010年重新抬头，同比增长率达到17%。