2010年铝市回顾及2011年铝市展望
一、2010年铝市回顾
（一）生产形势回顾
今年以来，我国原铝产量及增速均呈先升后降局面。上半年在铝价整体处于成本线以上，冶炼企业存在盈利空间，生产积极性较高，加上新增产能陆续投产等背景下，原铝产量不断攀升，5月最高，达创纪录的141.39万吨。6-9月，一方面铝价回调至15000元/吨的成本线以下，生产陷入亏损；另一方面各地为完成节能减排指标，纷纷加大“限电”力度，导致部分产能被关闭，原铝产量不断下降，直到10月才有所反弹。1-10月累计生产原铝1318.77万吨，同比增长27.61%。
同时，产量同比增速也是先小幅上升后持续下降的过程。年初，由于2009年产量基数非常低，导致产量增速位于高位且小幅上升，4月增速最高达57.2%，5-10月同比增幅不断缩小。9、10两月产量增幅转为负数，10月同比下降5.24%。
（二）原料市场回顾
2、石油焦市场运行回顾
石油焦价格由1月份的1400元/吨大幅上涨至4月份的2900元/吨，而后由于国内调高成品油价格，提振厂商扩大炼油产能，石油焦产量出现大幅增长，1-6月产量增速均在10%以上。加之库存导致市场过剩问题严重。价格自6月的近3000元/吨高位回落至7月中旬的不足2000元/吨。7月下旬以后，伴随消费需求扩大、产量增幅放缓与成本上升等，石油焦价格低位反弹。截至12月初已反弹至2800元/吨左右。
受石油焦价格波动影响，国内预焙阳极价格自年初3300元/吨上升至4月份最高达4680元/吨，至7月底最低回落至3700元/吨，之后有小幅反弹，12月初价格在4100元/吨左右。
3、电力成本变化分析
（三）进出口贸易回顾
而出口方面，受2009年出口基数较低、国际经济逐步复苏，需求形势恢复等因素影响，出口量增幅明显。
（四）消费形势回顾
主要下游消费行业对铝需求形势整体火爆。汽车产量持续高位运行，1-10月累计生产1498.25万辆，同比增长33.79%，再创历史同期最高水平；房地产开发投资高速增长，1-10月累计完成投资同比增长36.5%，增幅较上年同期上升近20个百分点；商品房新开工面积累计同比增长61.9%，增幅较上年同期提高58.6个百分点。
然而，4-8月汽车产量环比逐月下降；4月份开始的房地产市场调控致使持币观望氛围浓厚，市场成交低迷。1-10月累计销售商品房面积同比增长9.1%，增幅较上年同期下降39.3个百分点。这些均对铝消费需求产生消极影响。
（五）行情回顾
2010年国内铝价整体呈现先降后升的“V”型走势
年初在央行首度上调存款准备金率的影响下，市场对货币政策转向担忧加剧，投资减少导致对铝购买需求量下降。加之欧债危机愈演愈烈，世界经济二次探底风险加大，促使铝价连续回调，6月最低下探至13800元/吨，创年内最低水平。
之后，伴随希腊危机形势趋缓；“金九银十”消费旺季即将来临；特别是美国即将启动第二轮量化宽松货币政策，美元指数连续走软；人民币连续大幅升值，吸引更多热钱流入等因素，铝价触底反弹并进入中期上涨通道。数据显示，7月开始，国内铝价环比不断上涨，截至11月，均价达16215元/吨，较6月最低均价上涨12.2%，创2008年金融危机以来最高月均价。
二、2011年铝市展望
2011年，“管通胀”将会成为中央经济工作的一项重点。“油、电、水”等能源/资源性产品价格改革可能会放慢节奏。但整体上行的趋势是难以改变的。估计在通胀形势不甚严重的下半年，水/电/油等价格有上调可能，进而加大原铝生产成本，促进铝价上行。
需求方面，汽车市场中，今年持续实行的1.6L以下车型购置税减半、汽车下乡、以旧换新等政策将在2011年退出，无疑将会导致汽车消费增长放缓。然而，部分二、三线城市的消费市场前景广阔，同时，新能源汽车地位不断提升，国家对该方面的补贴幅度较大，有利于推进消费增长。初步估计2011年汽车生产或将继续增长，但增幅将会明显下降。
国家对房地产市场调控政策不断加深，截至今年年底，商品房价格虽未有明显下跌，但成交量确有收缩，不利于对铝消费的增长。然而，国家大力发展保障房建设，有助于弥补上述局面。并且如果明年中央放松对房地产市场调控力度，将很可能引起商品房市场的再次“井喷”性购买。因此，笔者估计2011年房地产市场对铝消费贡献力将不会缩减。
综上所述，2011年铝市供给、需求将会继续增长，但增幅放缓，产能过剩问题依然抑制价格涨幅，成本上升会继续成为铝价上涨的重要支撑。价格整体呈现宽幅震荡上升的局势。同时，铝企很有必要将产业链继续向上游延伸，加大电力、以及氧化铝自给率，增强抗风险能力。
